在透明质酸的面纱下，谁是Aimeike IPO的盛宴？

单品最高毛利率为98.23％，单品成本仅为44.79元，最高仅为113.67元。嗜血行业的利润吸引了大量资金疯狂干预。对于Aimeike来说，市场竞争正在逐步加剧。由于空乘人员怀疑他刚完成整容手术，因此无法维持高毛利率。一名19岁的宁波女孩被中国东方航空公司强行说服。这次飞行的原因是该航空公司已于今年7月正式发布通知，规定在整形手术后15天内不允许其乘坐飞机。这个轶事很简单，或者必须交给法律专家，但不可否认的是，中国正在成为世界上增长最快的单一化妆品市场。美国的一份趋势报告显示，中国已经是最受控制的国家。到2019年，这个单一市场将达到8000亿元。每个中国女性每月的塑料和美容消费量高于全球平均水平。两倍高。如果甚至在房地产行业的恒大集团试图参与其中，也没有必要要求真相。所有这一切，自然要归功于83年前哥伦比亚大学眼科教授Meyer首次从牛眼的玻璃体中分离出的透明质酸。透明质酸，学名透明质酸，具有较高的生化药物临床价值，广泛应用于各种类型的眼科手术，如晶体植入，角膜移植和抗青光眼手术。它还可用于治疗关节炎和加速伤口愈合。它用于化妆品中，对皮肤，抗皱，抗皱，美容护理和恢复皮肤生理功能提供独特的保护作用。自2014年以来，透明质酸市场在中国开始迅速扩大。但是，由于行业生产企业的技术门槛较高，进入壁垒的时限较长，开发时间和资格审批时间长而无法控制，导致行业品牌数量有限。值得注意的是，CFDA（简称国家食品药品监督管理局）规定，医疗整容手术中使用的透明质酸产品应根据医疗器械进行管理和生产。这些产品的运作需要相关的资格，获得认证的时间相对较长。长，一般需要2 - 3年。迄今为止，CFDA仅批准了13种透明质酸产品。其中，瑞兰2，亦真，艾利威，乔亚登等国外产品有4种，国内产品有中，白燕，海威，舒燕，依美，拜纳达，艾弗莱和信仰。李新飞和9种皮肤。值得注意的是，Yimei，Bainida和Aifulai都来自同一家公司，mdash，艾美克科技发展有限公司（以下简称“艾美克”）。最近，后者向中国证券监督管理委员会提交了一份招股说明书，将在创业板上市。 IPO计划发行3000万股新股，计划筹资3.91亿元。筹集的资金将用于植入第二阶段的医疗器械生产线，医疗材料和医疗器械创新转型研发中心和新产品开发建设项目以及培训市场和营销项目。自2015年以来，大量资金涌入并逐步在这一领域布局。其中，红杉资本，经纬，IDG投资拥有强大的医疗美容APP排水功能，恒大苏宁，朗资股份（13.550,0.02,0.15％）和华邦制药等产业资金均部署在医疗机构。那么，这个市场的ldquo，就是倩菁如传说般美丽，特别是作为透明质酸的主要材料，它真的是一种吃和穿的产品吗？随着艾梅走近资本市场，答案开始浮出水面。高利润率和高毛利率难以实现。根据招股说明书，2014年至2016年（以下简称“报告期”），艾美克的年收入分别为人民币7500万元，人民币1.12亿元和人民币1.41亿元。他们分别为2841.9万元，17652.2万元和5310.5万元。由于2015年净利润大幅下降，艾梅克表示，由于实施股权激励措施，管理费确认为2446万元，导致管理费用率大幅上升，对管理费用影响较大。公司的净利润。不计这一因素，在报告期内，艾米的平均净利润率接近37％。据东方财富网报道，在A股上市公司中，净利润率最高的金融行业仅为25％，而医药生物行业仅为8.55％，而大多数行业的净利润率仅为只有5％。将医学美容行业与暴利绘画进行比较似乎并非不合理。此外，在Aimeike招股说明书的华丽数据中，最有趣的是其超高的毛利率。报告期内，公司综合毛利率分别为93.73％，91.31％和87.19％。业内人士表示，如此高的数据说明了两点：一是透明质酸行业利润高，二是产品成本极低。以2016年为例，根据Aimei招股说明书，其三大主要产品即Bondida，Yimei和Aifulai的毛利率分别为98.23％，87.80％和85.96％。三项平均售价分别为2,303.37元/支，931.76元/支，368.01元/支。从以上数据可知，三种产品的平均成本为44.79元/支，113.67元/支，51.67元/支。值得注意的是，上述三种产品的运营成本，直接材料包括预装注射器和一次性无菌注射针，价格为8.8元/支，4.67元/支，总费用为13.56元/支持。此外，直接人工和制造费用占经营成本构成的比例为48.26％，合计86977万元。根据招股说明书，2016年爱美克的年产量为371,400，每件产品的成本为23.42元/件。显然，原料成本，透明质酸钠及其辅料仅分别为7.81元/片，76.69元/片和14.69元/片。根据招股说明书，2016年爱美购买的1克透明质酸钠的价格为173.38元。换句话说，每种产品中使用的透明质酸钠的量是最小的。更令人惊讶的是，作为Aimeike的最高价产品，Bonita的运营成本最低，甚至低于注射器的价格。此外，与透明质酸的低成本相比，透明质酸的市场价格极不透明。它还包括不同级别喷射器的价格，因此消费者有时会面临数千甚至数万美元的成本。低成本可能能够维持，但高毛利率可能无法持续。业内人士表示，终端价格的激烈竞争无疑会对上游厂商产生影响。如果它是组织的一部分，它自己的行为，那么产品价格对出厂价格影响不大，但如果是“集体行为”，所有制度价格都会下降，直到微薄的利润状态，那么相关渠道可能会附加一些附加条件，例如注入品牌需要申请储值卡，那么消费者对品牌的体验和认知会更差。制造商当然不能让这种情况发生，所以工厂价格会受到长期影响。这在一定程度上也反映了中国市场的不成熟。机构不能使用个性化服务或定位来修复消费者。他们只能通过价格战来吸引他们。这意味着随着市场容量的进一步扩大，它将吸引更多的公司进入，行业竞争也将加剧。产品价格和利润都将逐渐告别巨额利润的时代。其中，艾美克综合毛利率同比下滑已经解释了这个问题。还有一个较少的，美丽的数据需要保持警惕！艾弗莱仅上市两年，是艾美克的头号产品。其销售额占后者销售收入的72.27％，但2016年的销售价格较2015年下降103.03元，下降幅度高达21.87％。第三大供应商招股说明书的竞争对手表示，报告期内连续三年成为艾美克的第三大供应商是Freda，其母公司于6月中旬宣布私有化，保险费为13.99％。香港股票公司华西生物。华西生物的主要股东赵燕女士是一个非常低调但非常受欢迎的数百亿中国富人。除了在医疗领域的布局外，她还在北京的房地产行业拥有雄厚的实力。报告期内，艾美克从弗雷德里克购买的金额分别为307,700元，158.77万元和3,846,200元，分别占总购买金额的13.78％，17.90％和20.36％。华西生物的官方网站显示，华西生物的透明质酸产品润白燕是第一个获得CFDA批准的中国透明质酸品牌。作为透明质酸原料制造商，它具有25年的透明质酸研究和开发历史，专注于透明质酸原料和最终产品的研究，开发，生产和销售。业务涉及医药，整形外科，化妆品，医疗设备和保健食品等领域。超过30％，中国超过60％的市场份额。此外，作为世界上最大的透明质酸原料透明质酸生产商，华西生物科技在过去五年中占其总收入的55％以上，其整体毛利率平均超过70％。 Wind数据显示，华西生物在过去五年的净利润率接近30％。可以想象，从最终面对高价的消费者来看，透明质酸的价值是有趣的。值得注意的是，对于拟议的IPO公司，中国证监会一直将持续盈利视为评估的关键因素之一。其中，从竞争对手那里购买是影响公司可持续盈利能力的因素之一。虽然Freda不是Aimeike过度依赖的供应商，但从上述数据可以看出，Aimei从Frederick购买的数量和比例逐年增加。目前，艾美克暂时无法避开以前的采购渠道，这在一定程度上导致公司的持续盈利能力在很多方面受到质疑。此外，“投资时报”记者检查了相关信息，发现在报告期内艾梅克年度账户的前五名客户中，许多公司因法律纠纷被起诉。其中，因侵犯声誉权和肖像权等其他纠纷而被起诉的客户包括宜兴医疗美容集团有限公司，上海美莱投资管理有限公司和乌鲁木齐整形外科医院。东莞市冠城美阔美容医院有限公司因违反广告管理而受到东莞市工商行政管理局的处罚。